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宝洁已经在大刀阔斧改革,但激进投资者还觉得不够

  上周,美国激进投资者 Nelson Peltz 正式开始争取宝洁的董事会席位,而这意味着市值为 2000 多亿美元的宝洁,成为了出现代理权争夺(征集股东委托表决权以控制公司董事会)的公司中,市值最高的公司。

  我们之前报道过,Peltz 所创办的美国对冲基金 Trian Partners 在今年二月宣布收购宝洁价值 30 亿美元的股份。从那时候开始,Peltz 就多次与宝洁的高管及董事会成员谈话,表达自己对宝洁现有经营状况的不满。

  在 Trian Partners 提名 Peltz 作宝洁董事会成员的声明中,他们指出在过去十年中,宝洁的的回报低于其同行及 S.&P. 500,不仅如此,在过去五年中,“宝洁的有机增长(通过公司现有资产和业务而非通过兼并收购方式实现的增长)下降,而且公司几乎在其经营的所有品类都出现了市场份额减少”。

  Trian Partners 一直致力于让其所投企业降低成本、增加营收,在他们看来,宝洁虽然实现了 2012 年开始的 10 亿美元的成本削减计划,但这并没有换来相应的业绩增长。

  最近几年,宝洁的业绩增长确实不如人意,其有机增长率一直保持在 1%-3% 。自 2012 年至今,他们已经砍掉了 2.4 万个岗位,卖掉了一百多个品牌,比如2015 年以 130 亿美元的价格卖掉了包括美发品牌伊卡璐(Clairol)、美妆品牌 CoverGirl 等美妆相关的品牌。

  不过,宝洁的利润率有所增长,从 2011 年的 19.1% 增加到去年的 20.6%,按宝洁的说法,在业内他们的利润率排名第三。

  而刚刚公布的第四季度财报达到了分析师们的预期,营收同比降低 0.1% 至 160.08 亿美元,稍高于预期的 160.02 亿美元。宝洁这季度的有机增长率为 2%,而同期的高露洁有机增长持平,金佰利有机增长同比降低 1%,不过联合利华的增长为 3%。

  根据《华尔街日报》的报道,Peltz 至今都没有向宝洁提出任何具体的计划,比如如何更有效地削减成本。在上周的公开声明中,宝洁强调他们成为了一个“更敏捷、更负责、更有效的组织”,还表示:“董事会注意到 Trian 从未提供任何新颖的、可行的、超出现有的持续成功执行的计划的想法”。

  财报公布之后,Peltz 依然批评宝洁的表现不如竞争对手们。宝洁的 CEODavid Taylor 承认宝洁需要改善吉列剃须刀以及中国市场的尿布品牌,不过他强调宝洁的财报证明了他们现有计划和投资组合是有效的,“我想防止任何令我们现有工作脱轨的事情发生”。

  Taylor 还说宝洁在筛选董事会成员这件事情上很严谨,他会听 Peltz 的建议,但这不意味着就会把 Peltz 加到董事会里去。“我想要的是——如果有的话——更多出身于数字行业、能够带领公司进行最近的转变、有资深全球经验的人才。如果我想要增加董事会成员,那才是我想要的”。

  Peltz 确实是个很好的投资者,自 2005 年至今,其回报率是 S.&P. 500 的两倍。他一直不愿意被称为“激进投资者”,而是将自己描述为“深入参与的股东”。在 Trian Partners 的声明中,他们强调他们相信宝洁的潜力,不会提倡拆分公司、换 CEO、换董事会等等。

  不过,在 Peltz 投资通用电气两年后,公司业绩下滑之后其 CEO 退休。而 2015 年赢了代理权争夺战的杜邦,当时指控 Peltz 想要建立专注于提高短期业绩的影子团队。

  原文链接:http://www.cosmetic-news.net/newx_d1373.html

  文章来源:宝洁已经在大刀阔斧改革,但激进投资者还觉得不够

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